La guerra tra Russia e Ucraina ha provocato movimenti forti, tanto per gli asset di rischio quanto per i beni rifugio. Cosa sta succedendo e come muoversi al meglio.
Il primo trimestre dell’anno si avvia alla conclusione e sarà sicuramente ricordato per la forte volatilità che ha caratterizzato i mercati finanziari.
Qualche accenno in tal senso si era già avuto sul finire del 2021, ma è stato all’inizio del 2022 che si sono manifestate, prima in forma più timida e poi più violenta, delle forti turbolenze.
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Mercati finanziari: forte volatilità nel 1° trimestre 2022
Se prima a impensierire gli investitori erano stati i timori legati all’inflazione e alle mosse delle Banche Centrali in materia di politica monetaria, in seguito sono state le tensioni geopolitiche a prendere il sopravvento.
Con lo scoppio della guerra tra Russia e Ucraina, le principali asset class di investimento hanno reagito in maniera decisa, dando vita a dei forti movimenti in una direzione o nell’altra.
Guerra Russia-Ucraina: male gli asset rischiosi, avanti tutta i beni rifugio
A essere penalizzati sono stati gli asset di rischio, sui quali si sono concentrate le vendite, complice la paura legata al conflitto e alle conseguenze dello stesso sull’economia globale, sugli equilibri politici e su diversi altri aspetti.
La fuga dal rischio è stata accompagnata da una grande riscoperta dei beni rifugio, che sono tornati alla ribalta, vista la loro caratteristica chiave di offrire una certa “sicurezza”.
Beni rifugio: cosa sono e come si muovono
I “safe heaven”, così come vengono definiti dagli inglesi, sono degli investimenti sui quali si punta quando i mercati sono in crisi o quando stanno vivendo dei momenti difficili, magari anche solo per brevi periodi.
Quanto accaduto con lo scoppio della guerra tra Russia e Ucraina ha messo chiaramente in evidenza che chi aveva puntato tutto sugli asset rischiosi ha dovuto fare i conti in maniera improvvisa con perdite anche pesanti, mentre chi aveva allocato parte dei propri investimenti anche sui beni rifugio è riuscito a difendersi meglio.
Investimenti: l’importanza della diversificazione
Facile intuire che il patrimonio non deve essere affidato a una sola asset class, ma è importante diversificare per massimizzare i profitti, da una parte, e ridurre i rischi, dall’altra.
L’investitore spesso non è in grado di trovare in maniera autonoma un equilibrio tra queste due componenti chiave, ma, fortunatamente, sul mercato si trovano prodotti in grado di rispondere a questa esigenza. Eccone uno che appartiene a questa categoria.
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Azioni: l’asset rischioso per eccellenza
Quando si parla di asset rischiosi, le azioni sono senza dubbio quelle considerate tali per eccellenza.
L’investimento in Borsa espone a dei pericoli sicuramente più alti, ma, al contempo, regala i rendimenti più corposi nel tempo.
Proprio per loro caratteristiche, i titoli azionari tendono a performare bene quando il ciclo economico è in fase espansiva, mentre sono i più colpiti dalle vendite durante le turbolenze dei mercati.
Una dimostrazione di ciò si è avuta con la guerra tra Russia e Ucraina: dal 24 febbraio, giorno in cui è partito il conflitto, alcuni indici azionari sono arrivati a perdere fino a quasi il 15% del loro valore, salvo poi risalire la china dai minimi grazie alla fiducia nei negoziati in corso.
Asset rischiosi: bond, ma non tutti
Tra gli asset rischiosi troviamo anche i bond, ma non tutti, visto che in questa categoria rientrano solo determinate tipologie.
Sono considerati più “pericolosi” i titoli di Stato non “core”, ossia quelli di Paesi con un rating più basso di altri – si pensi ad esempio ai BTP in confronto al Bund tedesco.
Rispetto ai bond “tradizionali”, sono sicuramente più rischiosi i titoli obbligazionari del credito che, non a caso, offrono rendimenti ben più alti dei primi.
In questa categoria troviamo anche i titoli obbligazionari emessi dai Paesi emergenti e dalle società di queste aree geografiche, caratterizzate spesso da un rating non investment grade.
Anche le criptovalute tra gli asset di rischio
Quando si parla di asset di rischio, non possiamo non menzionare le criptovalute, che hanno alle spalle una storia più recente di altri strumenti di investimento, ma che si caratterizzano per una elevata volatilità e per un tratto altamente speculativo.
Più di qualcuno ha parlato del Bitcoin indicandolo come l’”oro digitale”, riconoscendogli quindi il valore di un bene rifugio simile al metallo prezioso.
La storia più recente però insegna che le criptovalute, incluso il Bitcoin, che è la madre di tutte, hanno accusato ribassi pesanti al pari dell’azionario dopo l’invasione della Russia da parte dell’Ucraina.
Allo stesso modo, quando le Borse hanno avviato un recupero dai minimi, anche le valute digitali hanno iniziato a risollevarsi.
Beni rifugio: l’oro è in prima linea
Sostanzialmente opposto il comportamento dei beni rifugio che, come detto prima, tendono a preservare il loro valore e, spesso, ad accrescerlo durante le turbolenze dei mercati.
L’oro, considerato il bene rifugio per eccellenza, con la guerra tra Russia e Ucraina si è impennato e ha guadagnato oltre 150 dollari nell’arco di circa una settimana.
Le quotazioni si sono spinte fino ai massimi storici in area 2.070 dollari, salvo poi arretrare con la stessa velocità e scendere anche fino a quota 1.900 dollari.
L’oro non è l’unico bene rifugio, visto che sono considerate tali anche altre materie prime.
Escludendo dalla lista il petrolio, che merita una trattazione separata per vari motivi, sono “safe heaven” anche altri metalli preziosi, come ad esempio l’argento e il platino.
Da non dimenticare poi alcune materie prime agricole – si pensi ad esempio, in questo particolare momento, al grano e al frumento, su cui pesa e non poco la produzione di Russia e Ucraina, come testimoniato dall’impennata dei prezzi.
Beni rifugio: ecco i bond che rientrano nella categoria
Tra i beni rifugio troviamo anche i bond di elevata qualità, emessi cioè da Paesi che vantano una buona solidità.
Si pensi, ad esempio, ai Treasury americani o al Bund in Europa: titoli su cui puntano gli investitori in cerca di un porto sicuro, visto il rating creditizio dei paesi emittenti.
Beni rifugio: il calo delle valute forti. Ecco quali sono
Infine, parlando dei beni rifugio non possiamo menzionare le cosiddette “valute forti”, ossia quelle che nei momenti di crisi tendono ad apprezzarsi in virtù della solidità dell’economia e del sistema creditizio del Paese di riferimento.
Rispetta questa caratteristica il dollaro, che, non a caso, ha continuato ad apprezzarsi con la crisi ucraina, spingendo il cross Eur/Usd fino a quota 1,08.
Da questa soglia è partito un recupero di oltre due figure nel momento in cui il mercato ha iniziato a puntare su un esito positivo dei negoziati tra Russia e Ucraina.
Tra le valute forti troviamo anche lo Yen giapponese, che si sta apprezzando a grandi passi contro l’euro, e ancor più il franco svizzero, che alla fine della prima settimana di marzo ha raggiunto la parità con la moneta unica, per poi frenare un po’.
Asset rischiosi e beni rifugio: come ottenere il meglio
Dalla rapida carrellata fatta fin qui, sicuramente non esaustiva, si intuisce facilmente che sono numerosi tanto gli asset rischiosi quanto i beni rifugio.
La scelta degli uni e degli altri e, ancor più, la combinazione degli stessi in un portafoglio tipo è una cosa tutt’altro che semplice.
È consigliabile, pertanto, affidarsi a prodotti finanziari che permettano di avere l’asset allocation migliore per affrontare il mercato, anche nelle fasi più turbolente e difficili.
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